Nhà Đầu Tư Lão Làng Cảnh Báo "Dấu Hiệu Đáng Lo Ngại" Của Bong Bóng Chứng Khoán AI

Bài báo của The Guardian nêu bật lời cảnh báo từ James Anderson, một trong những nhà đầu tư công nghệ hàng đầu của Anh, người nổi tiếng với việc rót vốn sớm vào các công ty lớn như Tesla, Amazon, và Tencent. Anderson, hiện đang làm việc tại công ty đầu tư Lingotto, bày tỏ sự "đáng lo ngại" về việc định giá của các công ty Trí tuệ Nhân tạo (AI) đang tăng vọt với tốc độ chóng mặt.

Các Dấu Hiệu “Đáng Lo Ngại”

Anderson thừa nhận rằng ông đã không thấy nhiều dấu hiệu của một bong bóng AI cho đến gần đây, nhưng hai sự kiện lớn đã thay đổi quan điểm của ông:

1. Định Giá Vượt Trội Chóng Mặt:

   • OpenAI (nhà phát triển ChatGPT): Công ty đang được đồn đoán trong các cuộc đàm phán bán cổ phần với mức định giá lên tới 500 tỷ USD, tăng mạnh so với mức 300 tỷ USD vào tháng Tư cùng năm.

   • Anthropic: Đối thủ của OpenAI, gần đây đã tăng gấp ba lần mức định giá của mình, từ 60 tỷ USD lên 170 tỷ USD chỉ trong vài tháng.

   • Quan điểm của Anderson: Ông gọi những mức tăng "đột ngột" và "tốc độ nhanh chóng" này là "đáng lo ngại" và "thực sự làm tôi bận tâm."

2. Mối Quan Hệ Tài Chính Nvidia-OpenAI:

   • Anderson bày tỏ sự quan ngại đặc biệt về thỏa thuận giữa Nvidia (nhà sản xuất chip AI lớn, định giá 4.5 nghìn tỷ USD) và OpenAI, theo đó Nvidia sẽ đầu tư tới 100 tỷ USD vào OpenAI.

   • Vấn đề "Tài trợ cho Nhà Cung cấp" (Vendor Financing): Theo thỏa thuận, OpenAI sẽ trả tiền mặt cho các chip của Nvidia, đồng thời Nvidia sẽ đầu tư vào OpenAI để đổi lấy cổ phần không kiểm soát. Anderson so sánh cấu trúc này với hoạt động "tài trợ cho nhà cung cấp"—một hình thức mà các công ty thiết bị viễn thông đã sử dụng trong thời kỳ bong bóng dot-com năm 1999-2000, khi họ cho khách hàng vay tiền để mua sản phẩm của chính mình.

   • Cảnh báo Lịch sử: Ông cho rằng những cụm từ "tài trợ cho nhà cung cấp" mang lại những "phản ánh không mấy tốt đẹp" đối với một người có kinh nghiệm như ông, cho thấy thỏa thuận này "có những điểm tương đồng" với sự hưng phấn và rủi ro quá mức của bong bóng đầu thiên niên kỷ.

Bối Cảnh Thị Trường Rộng Lớn

Bên cạnh lời cảnh báo của Anderson, bài báo còn lưu ý rằng:

• Một số chiến lược gia vốn cổ phần khác cũng cảnh báo rằng chứng khoán Mỹ đang trông "ngày càng sủi bọt" ("increasingly bubbly"), với mức định giá hiện tại không quá xa mức đỉnh của bong bóng dot-com.

• Tuy nhiên, một số nhà tư vấn thị trường khác vẫn lạc quan, cho rằng sự hưng phấn xung quanh AI sẽ tiếp tục thúc đẩy thị trường đi lên trong những năm tới.

Quan điểm của bạn về lời cảnh báo của Anderson thế nào? Liệu sự tương đồng với bong bóng dot-com có phải là một tín hiệu đáng báo động thực sự hay chỉ là một sự trùng hợp lịch sử?