Với AI, lòng trung thành của nhà đầu tư (gần như) đã biến mất: Hiện tại, ít nhất một tá quỹ đầu tư mạo hiểm của OpenAI cũng đang hỗ trợ Anthropic.

Ngành AI chứng kiến thay đổi lớn trong cách đầu tư

Trong bối cảnh thị trường trí tuệ nhân tạo (AI) bùng nổ với các vòng gọi vốn khổng lồ, một hiện tượng bất ngờ đang diễn ra: nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm (VC) từng đầu tư vào OpenAI giờ đây cũng đã tham gia vòng gọi vốn lớn của đối thủ cạnh tranh lớn nhất của họ là Anthropic. Điều này đang làm lung lay khái niệm “lòng trung thành của nhà đầu tư” vốn tồn tại lâu nay trong ngành VC.

Mở rộng vòng gọi vốn trong ngành AI

OpenAI được cho là đang tiến gần tới việc hoàn tất một vòng gọi vốn có quy mô kỷ lục lên tới khoảng 100 tỷ USD, trong khi Anthropic mới đây đã đóng vòng gọi vốn lên tới 30 tỷ USD. Với nhu cầu vốn và chi phí xây dựng hạ tầng AI “khổng lồ”, các nhà đầu tư đang phải cân nhắc chiến lược đầu tư của mình để không bỏ lỡ cơ hội.

Truyền thống trong giới VC là chọn một công ty và sát cánh cùng họ trong hành trình phát triển, đặc biệt khi cạnh tranh trực tiếp với đối thủ. Việc một quỹ có thể nắm cổ phần tại cả hai công ty đối thủ cạnh tranh từng được xem là “vi phạm đạo đức” bởi liên quan tới thông tin nội bộ và xung đột lợi ích. Tuy nhiên, thực tế mới cho thấy giới đầu tư đang ngày càng đa dạng hóa rủi ro thay vì giữ lòng trung thành tuyệt đối.

Các quỹ lớn tham gia cả hai phía

Ít nhất một tá quỹ đầu tư từng góp vốn vào OpenAI cũng xuất hiện với tư cách nhà đầu tư trong vòng gọi vốn của Anthropic. Danh sách này bao gồm những tên tuổi hàng đầu như Founders Fund, Iconiq Capital, Insight Partners và Sequoia Capital – những quỹ vốn được xem là sát cánh cùng OpenAI từ rất sớm. Có trường hợp đáng chú ý khi một số quỹ liên quan đến BlackRock cũng tham gia đầu tư Anthropic dù lãnh đạo cấp cao của BlackRock từng là thành viên hội đồng quản trị của OpenAI.

Một số nhà đầu tư khác như Andreessen Horowitz hiện vẫn chỉ hỗ trợ OpenAI, trong khi Menlo Ventures chỉ đầu tư cho Anthropic – cho thấy vẫn có những quỹ giữ chiến lược đầu tư riêng biệt.

Nguyên nhân thay đổi chiến lược đầu tư

Sự thay đổi này phản ánh đặc thù của thị trường AI hiện nay, nơi các công ty phát triển các mô hình ngôn ngữ lớn (LLM) và hạ tầng AI cần khoản vốn đầu tư cực lớn để xây dựng trung tâm dữ liệu, thuê GPU, và thực hiện các nghiên cứu chuyên sâu. Trong bối cảnh đó, bỏ qua một cơ hội đầu tư vào một trong hai tổ chức AI lớn có thể đồng nghĩa với việc bỏ lỡ lợi nhuận tiềm năng trong cả thập kỷ tới.

Đồng thời, việc đầu tư vào cả hai phía còn là cách để các quỹ bảo vệ danh mục, tránh rủi ro “bỏ hết trứng vào một giỏ” khi không rõ ràng bên nào sẽ dẫn đầu thị trường trong dài hạn.

Hệ quả và câu hỏi đặt ra

Thực tế này đặt ra vấn đề mới về xung đột lợi ích và vai trò của nhà đầu tư VC trong ngành công nghệ: liệu một quỹ có thể kiêm vai trò cố vấn chiến lược cho hai công ty cạnh tranh trực tiếp khi họ có khả năng tiếp cận thông tin nhạy cảm từ cả hai phía? Các nhà sáng lập, đặc biệt là trong lĩnh vực AI, có thể cần xem xét kỹ chính sách xung đột lợi ích trước khi ký kết hợp đồng đầu tư.

Dù lòng trung thành truyền thống giữa nhà đầu tư và startup từng là một trong những nguyên tắc quan trọng của giới VC, ngành AI đang chứng kiến sự dịch chuyển mạnh mẽ khỏi mô hình này — một dấu hiệu phản ánh tầm quan trọng của vốn trong việc quyết định cuộc chơi cạnh tranh giữa các “ông lớn” AI.