Nhà đầu tư Mỹ lo ngại thị trường chứng khoán khi bất ổn lan rộng

Nhà đầu tư Mỹ lo ngại thị trường chứng khoán khi bất ổn lan rộng

Trong những tuần gần đây, thị trường tài chính Mỹ liên tục chao đảo bởi làn sóng lo ngại mới.

Nỗi sợ gần đây nhất xuất phát từ lĩnh vực ngân hàng khi hai tổ chức cho vay khu vực cảnh báo về các khoản thua lỗ do nghi ngờ gian lận. Trước đó, thị trường đã chịu tác động từ căng thẳng thương mại và công nghệ giữa Mỹ và Trung Quốc, đặc biệt là liên quan đến thuế quan, công nghệ tiên tiến và quyền tiếp cận đất hiếm.

Tháng 9 vừa qua, việc hai công ty First Brands (nhà cung cấp linh kiện ô tô) và Tricolor (công ty cho vay ô tô dưới chuẩn) phá sản đã làm dấy lên những lo ngại mới trong giới đầu tư. Sau đợt giảm mạnh hồi tháng 4 vì thuế quan, chỉ số chứng khoán Mỹ gần như đi ngang trong suốt tháng qua, giảm khoảng 3% ở mức thấp nhất. Tuy vậy, tính từ đầu năm, các chỉ số lớn như S&P 500 vẫn tăng khoảng 13%, dù mức tăng này thấp hơn năm 2024.

Ông Sam Stovall, chiến lược gia trưởng tại CFRA Research, nhận định thị trường chứng khoán Mỹ vẫn thể hiện sức bật đáng kể nhờ lợi nhuận doanh nghiệp cải thiện và làn sóng hứng khởi quanh công nghệ trí tuệ nhân tạo.

Tuy nhiên, chính sự kiên cường này lại khiến nhiều nhà đầu tư lo lắng. So với các thước đo cơ bản như lợi nhuận, giá cổ phiếu Mỹ hiện đang ở mức cao.

Từ đầu năm đến nay, những nghi ngờ về việc hình thành “bong bóng AI” vẫn âm ỉ trong giới tài chính. Các chuyên gia phân tích cho rằng khó có thể lý giải được dòng tiền khổng lồ mà các tập đoàn lớn đang đổ vào lĩnh vực này, tạo ra sự cạnh tranh gay gắt.

Ngân hàng Anh đã cảnh báo về “định giá bị kéo căng” và nguy cơ “điều chỉnh thị trường mạnh”. Mối lo này cũng được lặp lại bởi lãnh đạo JP Morgan Chase, ông Jamie Dimon, và Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Jerome Powell.

Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) mới đây cũng đưa ra nhận định trong báo cáo ổn định tài chính rằng “thị trường đang tỏ ra chủ quan khi nền tảng đang thay đổi”, đề cập đến các rủi ro từ căng thẳng thương mại, bất ổn địa chính trị và nợ công tăng cao.

Ông James Reilley, chuyên gia kinh tế thị trường cấp cao tại Capital Economics, cho biết phản ứng mạnh của giới đầu tư trước các ngân hàng khu vực cho thấy họ rất nhạy cảm với rủi ro và sẵn sàng giảm tiếp xúc khi chưa chắc chắn về quy mô thiệt hại. Tuy nhiên, ông cũng lưu ý rằng các đợt giảm giá ngắn cho thấy tâm lý hoảng loạn có thể nhanh chóng lắng xuống.

Dù vậy, nhiều nhà đầu tư vẫn giữ thái độ lạc quan. Các chuyên gia của Goldman Sachs và Wells Fargo gần đây đều nâng dự báo chỉ số S&P 500 vào cuối năm. Ông David Lefkowitz, trưởng bộ phận cổ phiếu Mỹ tại UBS Global Wealth Management, nhận định khó có khả năng xảy ra đợt bán tháo lớn khi nền kinh tế Mỹ vẫn tăng trưởng ổn định và chi phí vay giảm.

Ông dự đoán S&P 500 sẽ đạt khoảng 6.900 điểm vào cuối năm, cao hơn khoảng 4% so với hiện tại. Dù thừa nhận có vấn đề xuất hiện ở một số ngân hàng, ông cho rằng đó chủ yếu là do gian lận cá nhân và không phản ánh rủi ro hệ thống.

Theo ông, tỷ lệ vỡ nợ hiện vẫn ở mức lành mạnh và nhu cầu với lĩnh vực AI khó sụt giảm đột ngột. “Tôi không khẳng định có bong bóng, cũng không phủ nhận điều đó. Vấn đề là điều gì sẽ kích hoạt xu hướng giảm. Thị trường hiếm khi sụp đổ một cách tự phát,” ông nói.

Theo ông Stovall, một chu kỳ tăng giá cổ phiếu thường kéo dài khoảng bốn năm rưỡi. Tuy nhiên, với lạm phát vẫn dai dẳng và những bất ổn chính trị tại Washington như khả năng chính phủ đóng cửa hoặc các động thái can thiệp của chính quyền Trump vào chính sách tiền tệ, đợt tăng giá năm nay vẫn bị xem là “thiếu tình yêu” từ nhà đầu tư.

“Các đợt điều chỉnh và thị trường gấu không bị xóa bỏ, chỉ là chưa đến thời điểm của chúng,” ông Stovall kết luận.