Tạm biệt tập đoàn doanh nghiệp — Chào đón “tập đoàn cá nhân”

Aerospace, năng lượng, chăm sóc sức khỏe, di chuyển và truyền thông. Ba mươi năm trước, chúng ta nói về General Electric. Ngày nay, chúng ta nói về Elon Musk. Ông là CEO của Tesla, xAI và SpaceX, công ty cũng sở hữu dịch vụ viễn thông Starlink. Ông sở hữu nền tảng mạng xã hội X. Ông đang phát triển các cấy ghép thần kinh và hệ thống đường hầm ngầm. Ông đã đầu tư ít nhất 10 triệu USD vào nghiên cứu sinh sản.

Musk cũng dường như đang hợp nhất một số công ty này trở thành một “tập đoàn” duy nhất. Musk từng được so sánh với Henry Ford. So sánh phù hợp hơn có thể là với John D. Rockefeller hoặc Jack Welch, người đã biến GE từ một công ty công nghiệp sa sút thành một tập đoàn mở rộng mạnh mẽ.

Sự so sánh này có thể chính xác nếu Musk thực sự theo đuổi tin đồn về việc hợp nhất một số tổ hợp của SpaceX, xAI và Tesla. Tuy nhiên, sự tương đồng không hoàn toàn giống nhau. GE là một công ty, còn Musk là một cá nhân. Nhưng sự khác biệt có thể trở nên mờ nhạt trong thời đại mà giá trị tài sản ròng của ông vượt qua vốn hóa thị trường của 97% cổ phiếu trong S&P 500. Trong thực tế, tài sản ròng của Musk đang tiến gần 800 tỷ USD, gần bằng mức đỉnh của GE nếu điều chỉnh theo lạm phát.

Vào thời điểm hưng thịnh, GE từng là công ty có giá trị nhất thế giới, với các mảng sản xuất bóng đèn, động cơ phản lực, thiết bị gia dụng, máy X-quang và siêu âm, tua bin hơi nước, đầu máy và các chương trình truyền hình, trong số nhiều lĩnh vực khác. Khi Jack Welch tiếp quản GE năm 1981, ông thừa hưởng một công ty đang chật vật sau khi mất một phần năm vốn hóa thị trường trong thập kỷ trước đó.

Welch đã sa thải rất nhiều nhân viên trong những năm đầu nắm quyền đến mức ông được mệnh danh là “Neutron Jack,” nói về loại bom neutron — tiêu diệt con người nhưng giữ nguyên công trình. Với số tiền tiết kiệm được, Welch liên tục mua lại các công ty khác nhau — vài công ty sản xuất giống như các mảng hiện có của GE, nhưng có một số như NBC lại không, được thêm vào nhằm mở rộng ảnh hưởng.

Một số chuyên gia cho rằng cách tiếp cận của Musk giống hơn những “trùm cướp” thời kỳ Gilded Age thay vì mô hình GE điển hình. Họ kiểm soát các lĩnh vực mới như đường sắt, dầu mỏ và tài chính, dù không có khuôn khổ pháp lý chặt chẽ.

Phần còn lại của câu chuyện nhấn mạnh rằng nếu Musk thực sự hợp nhất các công ty của mình lại, ông sẽ tạo ra một “tập đoàn cá nhân” thực sự — một mô hình không còn phổ biến trong thời đại ngày nay. Những tập đoàn cổ điển từng giúp các nhà đầu tư giảm rủi ro bằng việc nắm giữ nhiều ngành khác nhau, nhưng sau đó đã bị chỉ trích vì gây khó khăn trong việc xác định giá trị chính xác của từng bộ phận.

Ngoài ra, các rủi ro tập trung và che giấu rủi ro hệ thống có thể khiến các cơ quan quản lý chú ý nhiều hơn, tạo ra những giới hạn mà lực lượng thị trường hiện nay đang phải đối mặt.