Trong bối cảnh đầy biến động của Thung lũng Silicon, sự ổn định thường bị nhìn nhận với một chút nghi ngờ. Khi danh mục đầu tư của một công ty về cơ bản là "câu chuyện của hai thành phố" — một bên là mảng kinh doanh truyền thống đang suy giảm và bên kia là ngành công nghiệp phần cứng dựa trên hàng hóa — các nhà đầu tư thường có xu hướng bán ra ngay lập tức. Tuy nhiên, HP vừa công bố báo cáo tài chính quý 1 năm 2026, cho thấy sự bất chấp xu hướng chung của ngành.

Bất chấp tình trạng thiếu hụt bộ nhớ trầm trọng khiến giá linh kiện tăng vọt và thị trường máy in đang dần thoái trào, HP không chỉ đơn thuần là tồn tại mà còn đang chuyển mình mạnh mẽ. Với quá trình chuyển giao lãnh đạo đang diễn ra sôi nổi và mối quan hệ hợp tác đầy triển vọng với OpenAI, HP đang định vị mình không chỉ là một "nhà sản xuất hộp đựng" mà còn là kiến ​​trúc sư của "Tương lai của công việc" dựa trên trí tuệ nhân tạo.

Hãy cùng bàn về tình hình của HP trong tuần này, và chúng ta sẽ kết thúc bằng Sản phẩm của tuần: HP EliteBook X G2, minh chứng cho thấy HP đang định vị mình cho tương lai.

Quý 1 năm 2026: Những dự báo thất bại thảm hại trong cuộc khủng hoảng hàng hóa.

Kết quả quý 1 của HP, được công bố vào ngày 24 tháng 2, đã thể hiện một bài học điển hình về kỷ luật vận hành. Công ty báo cáo doanh thu thuần đạt 14,4 tỷ đô la, tăng 6,9% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt xa mức dự báo. Ấn tượng hơn nữa, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) pha loãng (không theo GAAP) đạt 0,81 đô la, tăng 9,5% so với cùng kỳ năm ngoái.

Điểm sáng của buổi thuyết trình là mảng Hệ thống Cá nhân (PC), với doanh thu tăng vọt 11% lên 10,3 tỷ đô la. Sự tăng trưởng này đặc biệt đáng chú ý trong bối cảnh ngành công nghiệp đang phải đối mặt với nhiều khó khăn về bộ nhớ. Tình trạng thiếu hụt DRAM và NAND toàn cầu đã buộc các nhà sản xuất phải tăng giá hơn 200% ở một số mặt hàng. Khả năng tăng trưởng của HP trong môi trường này cho thấy họ đã tận dụng quy mô chuỗi cung ứng khổng lồ của mình để đảm bảo nguồn hàng mà các đối thủ nhỏ hơn không thể tiếp cận được.

Ngược lại, mảng In ấn vẫn là "con ghẻ" của HP. Doanh thu giảm 2% xuống còn 4,2 tỷ đô la, với số lượng thiết bị phần cứng giảm so với năm trước. Tuy nhiên, mô hình kinh doanh truyền thống của HP vẫn là "con bò sữa"; mảng in ấn vẫn duy trì biên lợi nhuận cao, giúp tài trợ hiệu quả cho hoạt động nghiên cứu và phát triển của công ty hướng tới những mục tiêu tương lai hơn.

Yếu tố OpenAI: Vượt xa cụm từ "máy tính AI" gây chú ý

Trong năm qua, giới công nghệ đã liên tục bàn tán về máy tính cá nhân tích hợp trí tuệ nhân tạo (AI). Nhưng HP không chỉ dừng lại ở việc tích hợp bộ xử lý thần kinh (NPU) vào máy tính xách tay. Công ty này đã tích cực nghiên cứu các phương pháp tích hợp sâu hơn với OpenAI và các nhà cung cấp LLM khác để tạo ra một lớp phần mềm độc quyền giúp trí tuệ nhân tạo cục bộ trở nên hữu ích.

Chiến lược rất rõ ràng: nếu không thể vượt qua sự suy giảm của phần cứng truyền thống, hãy biến phần cứng thành một cổng dịch vụ có lợi nhuận cao. Bằng cách hợp tác với OpenAI, HP đang hướng đến việc cung cấp các phiên bản “được HP tinh chỉnh” của các mẫu máy chạy cục bộ trên dòng EliteBook X G2 mới của hãng. Những chiếc máy này được thiết kế để xử lý 85 nghìn tỷ phép tính mỗi giây (TOPS), cho phép người dùng phân tích dữ liệu nhạy cảm của doanh nghiệp mà không cần dữ liệu rời khỏi thiết bị — một điểm bán hàng cực kỳ quan trọng đối với bảo mật doanh nghiệp.

Mối quan hệ này không chỉ đơn thuần là về phần mềm; mà còn là về sự sống còn. Khi chi phí bộ nhớ tăng cao, HP cần phải biện minh cho giá bán trung bình (ASP) cao hơn. Một chiếc PC "thông minh" hoạt động như một phiên bản ChatGPT cục bộ, riêng tư sẽ dễ bán hơn nhiều với giá 1.500 đô la so với một chiếc máy tính xách tay tiêu chuẩn với giá 800 đô la.

Sự cần thiết của robot và sự hội tụ của thiết bị di động

Mặc dù trí tuệ nhân tạo (AI) mang lại sự khởi sắc hiện tại, nhưng sức khỏe lâu dài của HP đòi hỏi phải chuyển hướng sang một ngành công nghiệp liền kề có tốc độ tăng trưởng cao. Có hai hướng đi khả thi: robot và sự kết hợp giữa máy tính cá nhân và điện thoại thông minh.

1. Robot và Tự động hóa: HP đã có chỗ đứng vững chắc trong lĩnh vực in 3D công nghiệp. Tuy nhiên, hãng cần chuyển từ vai trò nhà cung cấp sang chủ sở hữu nền tảng. Việc tham gia thị trường robot dưới dạng dịch vụ (RaaS) cho logistics kho bãi hoặc chăm sóc sức khỏe sẽ tận dụng được mạng lưới dịch vụ và hỗ trợ toàn cầu hiện có của HP — một trong những tài sản chưa được đánh giá đúng mức của hãng.

2. Sự hội tụ của điện thoại thông minh: Ranh giới giữa điện thoại thông minh và máy tính cá nhân đang mờ dần, trở thành một “thiết bị điện toán” duy nhất. Với sự phát triển của màn hình gập và máy tính để bàn truyền phát đám mây, kiểu dáng “vỏ sò” truyền thống đang dần trở nên lỗi thời. Chuyên môn của HP trong quản lý nhiệt giúp hãng có vị thế hàng đầu để phát triển máy trạm di động “chuyên nghiệp-người dùng” — một thiết bị có thể kết nối với màn hình để sử dụng toàn bộ sức mạnh hệ điều hành nhưng vẫn nằm gọn trong túi của bạn.

Lores rời khỏi HP House trong tình trạng ngăn nắp.

Ngày 3 tháng 2, HP thông báo Enrique Lores sẽ từ chức sau 36 năm gắn bó với công ty, trong đó có 7 năm giữ chức CEO. Hiếm khi thấy một CEO từ chức trong thời kỳ công ty đang phát triển mạnh mẽ như vậy, nhưng Lores đã để lại HP trong tình trạng tốt hơn đáng kể so với khi ông tiếp quản.

Dưới thời Lores, HP đã vượt qua giai đoạn khó khăn sau đại dịch, tinh gọn mảng kinh doanh in ấn theo mô hình đăng ký thuê bao (HP+), và khởi động thành công sáng kiến ​​Tương lai của Công việc. Ông không chỉ quản lý quá trình thu hẹp quy mô mà còn tạo ra một cú hạ cánh êm ái và một sự khởi đầu mới. Hội đồng quản trị đã bổ nhiệm Bruce Broussard (trước đây làm việc tại Humana) làm CEO tạm thời, nhưng việc tìm kiếm một nhà lãnh đạo chính thức mới là lúc cuộc chiến thực sự bắt đầu.

Ai sẽ là người lãnh đạo HP tiếp theo?

Hình ảnh do AI tạo ra

CEO tiếp theo của HP không chỉ cần là một chuyên gia kỳ cựu trong lĩnh vực phần cứng; họ phải là người có tư duy chiến lược về “nền tảng”. Dưới đây là ba ứng cử viên mà Ủy ban Tìm kiếm nên xem xét:

Panos Panay – Phó Chủ tịch cấp cao, Thiết bị & Dịch vụ của Amazon: Là "cha đẻ của Surface" tại Microsoft (nay tại Amazon), Panay biết cách kết hợp phần cứng và phần mềm với thiết kế cao cấp và tinh tế mà dòng sản phẩm tiêu dùng của HP đang rất cần.

Anneliese Olson – Chủ tịch bộ phận Hình ảnh, In ấn & Giải pháp tại HP: Nếu hội đồng quản trị muốn sự ổn định và một nhà lãnh đạo hiểu rõ về "động lực" lợi nhuận cao của ngành in ấn, vốn là nguồn tài chính cho mọi hoạt động khác, thì Olson rõ ràng là ứng cử viên được ưu tiên trong nội bộ.

Pat Gelsinger – Cựu CEO của Intel: Mới đây “nghỉ hưu” khỏi Intel, Gelsinger có lẽ là giám đốc điều hành tài năng nhất về mặt kỹ thuật trên thị trường. Mặc dù nhiệm kỳ của ông tại Intel có nhiều thăng trầm do sự chậm trễ trong sản xuất, nhưng tầm nhìn của ông về “Kinh tế silicon” và máy tính cá nhân AI hoàn toàn phù hợp với lộ trình hiện tại của HP. Ông có thể cung cấp sức mạnh kỹ thuật mà HP cần để chuyển đổi từ một nhà sản xuất hộp đựng linh kiện thành một công ty kiến ​​trúc AI.

Tóm lại

HP hiện là "cỗ máy nhỏ bé nhưng đầy sức mạnh" trong thế giới công nghệ truyền thống. Bằng việc vượt xa kỳ vọng quý 1 năm 2026 giữa bối cảnh khủng hoảng bộ nhớ và thị trường in ấn suy giảm, hãng đã chứng minh rằng chiến lược "Sẵn sàng cho tương lai" của mình không chỉ là lời nói suông.

Tuy nhiên, thời gian để thực hiện bước ngoặt này rất hạn hẹp. CEO mới sẽ cần phải tập trung mạnh vào quan hệ đối tác với OpenAI và có lẽ phải đặt cược lớn vào robot hoặc sự hội tụ của thiết bị di động để đảm bảo HP vẫn giữ được vị thế quan trọng trong 80 năm tới. Hiện tại, "Xưởng sản xuất tại Palo Alto" vẫn đang hoạt động rất tích cực.

Dòng HP EliteBook X G2

Nguồn ảnh: HP

HP EliteBook X G2 thể hiện một sự thay đổi cơ bản trong cách tiếp cận của HP đối với thị trường doanh nghiệp. Bằng cách sử dụng một khung máy cao cấp duy nhất hỗ trợ bộ vi xử lý Intel Core Ultra Series 3, AMD Ryzen AI 400 và Snapdragon X2 Elite, HP đã tách biệt hiệu quả thương hiệu của mình khỏi bất kỳ nhà cung cấp chip nào.

Như được thể hiện trong bài đánh giá thực tế này , thiết kế của EliteBook X G2 vẫn giữ được cảm giác cao cấp và chắc chắn mặc dù trọng lượng rất nhẹ.

Chiến lược định giá và khả năng cung ứng

HP đang ưu tiên các cấu hình dựa trên nền tảng Intel trước, với EliteBook X G2i và EliteBook X Flip G2i có thể chuyển đổi sẽ được bán ra vào tháng Hai. Đối với các tổ chức cần hiệu năng AI chuyên dụng của NPU 60-80 TOPS, EliteBook X G2q (Qualcomm) và EliteBook X G2a (AMD) dự kiến ​​sẽ ra mắt vào mùa xuân năm 2026.

Mặc dù HP vẫn giữ kín giá bán chính thức cho đến khi ra mắt, nhưng các thông tin ban đầu từ ngành và dự báo của các nhà phân tích cho thấy mức giá khởi điểm cho các cấu hình cao cấp này nằm ở mức thấp hơn 1.000 đô la, với các mẫu cấu hình đầy đủ như màn hình OLED 3K Tandem và RAM 64GB có thể vượt quá 2.000 đô la. Mức giá này nhấn mạnh ý định của HP trong việc định vị G2 như một công cụ lãnh đạo cao cấp chứ không phải là một thiết bị giá rẻ dành cho doanh nghiệp – một khoản đầu tư sẵn sàng cho tương lai dành cho các nhà điều hành được trang bị trí tuệ nhân tạo.

Cách EliteBook X G2 mang đến khả năng xoay chuyển nhờ trí tuệ nhân tạo (AI Pivot)

Dẫn đầu về hiệu năng – Cột mốc 80 TOPS: Phiên bản G2q sử dụng chip Qualcomm là thiết bị “chủ lực”, mang đến hiệu năng NPU 80 TOPS đầu tiên trên thế giới. Khả năng xử lý cục bộ mạnh mẽ này cho phép thực hiện đồng thời nhiều tác vụ AI — chẳng hạn như chạy các LLM cục bộ và quét bảo mật thời gian thực cùng lúc — mà không gặp phải độ trễ hoặc rủi ro về quyền riêng tư của điện toán đám mây.

Sự sẵn sàng cho AI tác nhân: Như tôi đã nhấn mạnh, tương lai thuộc về các “tác nhân” hoạt động thay mặt người dùng. Sức mạnh xử lý cục bộ của máy tính xách tay này được thiết kế để hỗ trợ các trợ lý AI chủ động, liên tục hoạt động, đòi hỏi thông lượng NPU cao để duy trì khả năng phản hồi trong thời gian thực.

Đổi mới theo mô-đun: HP đã giới thiệu thiết kế bàn phím gắn trên cùng, được cho là giúp giảm thời gian thay thế đến 80%. Điều này tập trung vào việc giảm thiểu thời gian ngừng hoạt động cho lực lượng lao động phân tán, kết hợp, nơi bộ phận CNTT không còn có thể dựa vào bộ phận sửa chữa tại văn phòng trung tâm.

Bảo mật được thực thi bằng phần cứng: HP đang củng cố vị thế dẫn đầu về bảo mật với khả năng bảo vệ chống lại các cuộc tấn công lượng tử được thực thi bằng phần cứng thông qua Bộ điều khiển bảo mật điểm cuối HP (ESC). Điều này giúp đảm bảo thiết bị được trang bị đầy đủ để chống lại các mối đe dọa mạng do trí tuệ nhân tạo (AI) gây ra trong tương lai.

So sánh nhanh: Lựa chọn công cụ AI

Dòng sản phẩm G2 chứng minh rằng HP không chỉ đơn thuần bán "những chiếc hộp" nữa. Họ đang bán một hệ sinh thái AI, trong đó nhiệm vụ chính của phần cứng là cung cấp "nhiên liệu" (TOPS) cho "động cơ" tinh vi (các tác nhân AI và HP Smart Sense).

Bằng cách chế tạo chiếc laptop có trọng lượng dưới 1 kg mà vẫn duy trì hiệu năng cao, HP đã giải quyết được vấn đề đánh đổi giữa tính di động và hiệu năng vốn đã là nỗi ám ảnh của dòng laptop doanh nhân suốt một thập kỷ qua. Trên hết, điều đó khiến chiếc laptop này trở thành Sản phẩm của tuần này theo đánh giá của tôi.